在12Cr2MoG鋼管價錢總體持續性大幅下跌沖擊下，鋼廠盈利水準顯著降低。以上海地域12Cr2MoG鋼管現貨價格為例(HRB40020mm)，2018年10月12Cr2MoG鋼管現貨*高價為4700元/噸，但伴隨著環保放松和鋼廠生產力度增加帶來的供應提升，上海地域12Cr2MoG鋼管現貨價格在2019年1月*少跌到3750元/噸。12Cr2MoG鋼管價錢下跌也令鋼廠盈利顯著縮水。Mysteel統計數據顯示，截至2月15日當周，國內12Cr2MoG鋼管、熱軋卷板和冷軋卷板利潤率分別是689.51元/噸、578.70元/噸和316.77元/噸，較去年同期各自降低495.45元/噸、627.88元/噸和726.82元/噸，較2018年*大時的收益各自降低784.99元/噸、853.73元/噸和837.36元/噸。

　　12Cr2MoG鋼管盈利顯著縮水并未妨礙鋼廠總體盈利水平的提升。統計數據顯示，截至2019年2月15日當周，國內盈利鋼廠達到73.62%，與前一周持平，較1月初*少時的69.33%有顯著回暖，盈利鋼廠占比總體展現不斷回暖的態勢，這也促進鋼廠始終保持高韌性生產，鋼廠高爐產能利用率及產量均維持較高水平。Mysteel統計數據顯示，截至2019年2月15日當周，國內鋼廠高爐產能利用率達到75.37%，較前一周高0.01個百分點，較去年同期高3.11個百分點，且今年全國高爐產能利用率持續性高過去年同期水準，這就導致產量維持高質量。統計數據顯示，2019年1月上旬和中旬，國內鋼廠12Cr2MoG鋼管日均生產237.98萬噸和234.98萬噸，較去年同期多13.79萬噸和11.76萬噸，且1月上旬和中旬12Cr2MoG鋼管日均產量處在近五年同期的*高水平。此外，從12Cr2MoG鋼管生產來說，年內累計產量也較去年同期顯著需多。Mysteel統計數據顯示，截至2019年2月15日當周，國內鋼廠累計生產12Cr2MoG鋼管449.18萬噸，較去年同期多18.69萬噸。

　　在供應持續增加及要求穩中有憂環境下，國內12Cr2MoG鋼管市場12Cr2MoG鋼管庫存正逐漸累計，社會庫存和鋼廠庫存均明顯增加。統計數據顯示，截至2019年2月15日當周，國內主要城市關鍵12Cr2MoG鋼管種類庫存合計達到1619.91萬噸，較去年同期多400.92萬噸，較前一周提升161.86萬噸，展現不斷迅速提升的態勢。其中，主要城市12Cr2MoG鋼管庫存合計827.69萬噸，較去年同期多206.53萬噸，較前一周提升103.1萬噸，一樣展現迅速提升的態勢。

　　在12Cr2MoG鋼管社會庫存提升的同時，鋼廠庫存也不斷累計。統計數據顯示，截至2019年2月15日當周，國內關鍵鋼廠12Cr2MoG鋼管庫存合計339.52萬噸，較去年同期多141.98萬噸，較前一周提升15.54萬噸，展現持續增加的態勢。因為當前鋼廠持續保持強悍生產，且下游需求并未顯著啟動，預估國內12Cr2MoG鋼管庫存將進一步累計。

　　總的來說，為緩解不斷增加的經濟下行壓力，政府通過提升信貸支持、下降存款準備金率及公開市場操作等多種政策方式保證市場流動性充裕，對整個商品市場有一定的支撐效果。可是，當前制造業不斷徘徊于“萎縮”區間，驅動經濟的外貿增速展現大幅下滑趨勢，加上房地產不斷管控給12Cr2MoG鋼管市場需求帶來的隱患及鋼廠高利潤驅動中的供應持續增加，大家預估12Cr2MoG鋼管期貨將難以持續大幅上漲。策略上，可以選擇RB1805合同3800元/噸以上布局趨勢性空單。